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11月乙二醇價格重心下移

11月乙二醇價格跌跌不休，價格重心下移，近期價格開始止跌。據(jù)生意社數(shù)據(jù)顯示，截止11月28日，國內(nèi)油制乙二醇均價為4050元/噸，較11月1日乙二醇均價4220.83元/噸，下跌4.05%。

港口乙二醇方面，港口乙二醇現(xiàn)貨合約(500噸起)基差走弱明顯，本周合約日內(nèi)走弱，開始貼水期貨，今日本周合約日內(nèi)基差報價范圍：+8至-5。截止11月28日收盤，下周合約基差報價+5至+6，12月下合約基差報價+18至+20，1月下合約基差報價+33至+35。

國內(nèi)煤制聚酯級乙二醇現(xiàn)貨（散水、含稅、自提）整單車提價格為3720-3880元/噸。

外盤乙二醇方面，截止11月26日近期船貨到岸價商談成交在460-462美元/噸附近。

2025年12月乙二醇裝置變動情況：

2025年12月乙二醇裝置動態(tài)涵蓋國內(nèi)裝置降負(fù)、檢修及新裝置增量，海外則有裝置停車計(jì)劃與重啟推遲等情況，具體信息如下：

國內(nèi)裝置

浙江某裝置降負(fù)荷：市場傳聞?wù)憬惶啄戤a(chǎn)能80萬噸的乙二醇裝置，計(jì)劃于 12 月起降負(fù)荷運(yùn)行，具體降負(fù)幅度及后續(xù)調(diào)整節(jié)奏暫未披露進(jìn)一步細(xì)節(jié)。

部分裝置此前停車影響延續(xù)，新裝置貢獻(xiàn)增量：11月國內(nèi)已有廣西華誼20萬噸、紅四方30萬噸、中化泉州50萬噸（傳聞待核實(shí)）的乙二醇裝置停車，合計(jì)損失產(chǎn)能100萬噸，若這些裝置12月未恢復(fù)運(yùn)行，將持續(xù)影響當(dāng)月供應(yīng)；同時，華南一套原計(jì)劃 2026年一季度投產(chǎn)的83萬噸/年乙二醇新裝置，提前至11月上旬乙烯進(jìn)料試開車，12月預(yù)計(jì)會給市場帶來小幅額外產(chǎn)量增量。

乙烯法裝置有檢修計(jì)劃：國內(nèi)乙二醇后期乙烯法裝置有檢修計(jì)劃，不過目前尚未明確12月具體檢修的裝置名稱、產(chǎn)能規(guī)模及檢修時長，后續(xù)檢修落地情況或影響當(dāng)月乙烯法乙二醇的供應(yīng)總量。

海外裝置

伊朗多套裝置計(jì)劃停車：11月24日市場消息顯示，伊朗有4套合計(jì)年產(chǎn)725萬噸的乙二醇裝置計(jì)劃停車，時間預(yù)計(jì)在11月下旬至12月上旬，截至11月28日其實(shí)際落地情況仍有待觀望，若12月順利落地停車，將顯著減少全球乙二醇供應(yīng)。此前另有消息稱伊朗已先有兩套合計(jì)年產(chǎn)330萬噸的乙二醇裝置停車，若12月未重啟，也將持續(xù)影響供應(yīng)。

新加坡裝置重啟推遲：新加坡一套年產(chǎn)能90萬噸的乙二醇裝置，此前計(jì)劃于 2025年12月底前后重啟，但目前重啟時間已推后，且暫未公布具體重啟計(jì)劃。該裝置自2025年8月前后停車，其重啟延遲將導(dǎo)致12月海外乙二醇供應(yīng)無法獲得這部分產(chǎn)能補(bǔ)充。

2025年12月乙二醇行情預(yù)測

結(jié)合11月市場表現(xiàn)及供需兩端核心變量，2025年12月乙二醇行情大概率呈寬幅震蕩態(tài)勢，價格區(qū)間聚焦3750-4050元/噸，供需端的多空因素相互博弈，同時成本端與庫存因素也會對行情形成關(guān)鍵約束，具體預(yù)測如下：

供應(yīng)端：多空交織，制約供應(yīng)大幅波動

利多因素突出：伊朗裝置停車計(jì)劃是12月供應(yīng)端最大變量。11月24日消息顯示，伊朗已有兩套合計(jì)330萬噸/年裝置停車，另有4套合計(jì)725萬噸/年裝置計(jì)劃于11月下旬至12 月上旬停車，若落地將使全球乙二醇產(chǎn)能縮減8%，日均減少約2萬噸供應(yīng)，顯著收緊全球供應(yīng)。此外，新加坡一套90萬噸/年裝置原計(jì)劃12月底重啟，目前重啟時間推遲且無明確計(jì)劃，其中8月停車以來的產(chǎn)能空缺持續(xù)，無法為12月海外供應(yīng)補(bǔ)位。國內(nèi)方面，盛虹煉化100萬噸裝置計(jì)劃12月初停車檢修，浙江石化一套80萬噸裝置也計(jì)劃12月起降負(fù)運(yùn)行，進(jìn)一步減少部分產(chǎn)能供給。

利空因素仍存：國內(nèi)新產(chǎn)能釋放持續(xù)帶來供應(yīng)壓力。寧夏暢億20萬噸新裝置、巴斯夫83萬噸新裝置11月已推進(jìn)試投產(chǎn)，12月有望形成實(shí)際產(chǎn)量增量；盛虹煉化90萬噸裝置也計(jì)劃11月底重啟，這些新增及重啟產(chǎn)能將對沖部分檢修帶來的縮量影響。同時，11月國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷達(dá)72% 以上，雖有部分裝置降負(fù)檢修，但行業(yè)整體開工水平仍處于相對高位，為12月供應(yīng)提供基礎(chǔ)支撐。

需求端：短期有支撐，長期存疲軟壓力

短期支撐較強(qiáng)：下游聚酯行業(yè)當(dāng)前開工率維持在91%以上的高位，且行業(yè)效益與庫存狀態(tài)健康，短期開工水平預(yù)計(jì)穩(wěn)定，對乙二醇的剛需支撐明顯。此外，11 月初印度客商因政策調(diào)整大量采購 FDY，長絲出口接單增量顯著，瓶片加工費(fèi)也持續(xù)修復(fù)，一定程度上帶動乙二醇的需求釋放，該態(tài)勢有望在12月初期延續(xù)。

中長期逐步疲軟：12月進(jìn)入紡織行業(yè)傳統(tǒng)淡季，終端織造訂單隨天氣轉(zhuǎn)冷已出現(xiàn)高位回落跡象，坯布庫存去化難度加大。且臨近元旦，部分織造廠商可能出現(xiàn)工人返鄉(xiāng)情況，開工率或?qū)⒓邢陆担M(jìn)而傳導(dǎo)至聚酯環(huán)節(jié)，導(dǎo)致聚酯負(fù)荷下調(diào)，最終削弱對乙二醇的需求，這一淡季效應(yīng)將隨12月推進(jìn)逐步顯現(xiàn)。

成本與庫存：成本筑底支撐價格，庫存累庫壓制漲幅

成本端形成底部支撐：當(dāng)前煤制乙二醇邊際裝置現(xiàn)金流已跌破成本線，11月煤制邊際利潤虧損達(dá)784元，若12月價格繼續(xù)下探至3700元/噸附近，預(yù)計(jì)將觸發(fā)供應(yīng)端的偏強(qiáng)支撐，企業(yè)因虧損減產(chǎn)的意愿會上升，從而抑制價格進(jìn)一步下跌。而油制乙二醇方面，原料油價震蕩運(yùn)行，雖支撐有限，但也不會大幅拖累乙二醇成本，整體成本線對12月行情形成底線約束。

庫存端壓制上漲彈性：11月以來乙二醇港口顯性庫存持續(xù)累積，周內(nèi)港口發(fā)貨不佳，12月預(yù)計(jì)延續(xù)小幅累庫態(tài)勢。港口庫存的逐步增多使得市場流動性寬松，削弱了價格向上的反彈動力，即便供應(yīng)端出現(xiàn)突發(fā)縮量情況，庫存也能形成緩沖，難以推動價格大幅上漲。

綜合來看，12月乙二醇在伊朗裝置停車等利多因素下有底部支撐，但新產(chǎn)能釋放、庫存累庫及需求淡季等利空因素又會壓制漲幅，因此預(yù)測 12月乙二醇現(xiàn)貨運(yùn)行區(qū)間在3750-4050元/噸區(qū)間寬幅震蕩。