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12月乙二醇價(jià)格重心下移后開始止跌企穩(wěn)

12月乙二醇價(jià)格重心下移，近期價(jià)格開始止跌企穩(wěn)。據(jù)生意社數(shù)據(jù)顯示，截止12月30日，國(guó)內(nèi)油制乙二醇均價(jià)為3864.17元/噸，較12月1日乙二醇均價(jià)4050元/噸，下跌4.59%。

港口乙二醇方面，港口乙二醇現(xiàn)貨合約(500噸起)基差偏弱運(yùn)行，期貨合約由2601合約切換至2605合約，截止收盤，下周合約（1.9前）基差報(bào)價(jià)-137至-133，下下周合約（1.16前）基差報(bào)價(jià)-125至-122,1月下合約（1.25前）基差報(bào)價(jià)-116至-111，2月下合約（2.25前）基差報(bào)價(jià)-81至-75，3月下合約（2.25前）基差報(bào)價(jià)-43至-40。

國(guó)內(nèi)煤制聚酯級(jí)乙二醇現(xiàn)貨（散水、含稅、自提）整車廠提價(jià)格為3280-3360元/噸。

外盤乙二醇方面，截止12月29日近期船貨到岸價(jià)商談成交在441-445美元/噸附近。

2025年12月乙二醇港口庫(kù)存變動(dòng)情況：

2024年12月29日華東主港乙二醇現(xiàn)貨庫(kù)存總量65.95萬(wàn)噸，較12月1日華東主港乙二醇現(xiàn)貨庫(kù)存總量69萬(wàn)噸，庫(kù)存減少3.05萬(wàn)噸；較10月30日華東主港乙二醇現(xiàn)貨庫(kù)存總量49.90萬(wàn)噸，庫(kù)存增加20.05萬(wàn)噸。

港口庫(kù)存在10月開始累庫(kù)，由35萬(wàn)噸一直攀升至75萬(wàn)噸，12月中旬開始庫(kù)存回落。

乙二醇止跌企穩(wěn)回升原因剖析：

2025年12月中下旬乙二醇價(jià)格止跌企穩(wěn)回升，核心在于成本端支撐增強(qiáng)、供應(yīng)收縮兌現(xiàn)、低估值吸引資金與情緒修復(fù)、等五大因素共振，疊加宏觀與能化板塊情緒回暖，推動(dòng)價(jià)格低位反彈、區(qū)間震蕩。

1.成本端：原油與煤炭雙重支撐

國(guó)際油價(jià)因地緣局勢(shì)與美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好而止跌回升，帶動(dòng)油制乙二醇成本底部抬升，限制回調(diào)空間。

煤價(jià)在12月下旬因旺季需求兌現(xiàn)、煤礦年度任務(wù)收尾而止跌，煤制乙二醇成本支撐增強(qiáng)，部分虧損裝置進(jìn)入檢修或降負(fù)。

2.供應(yīng)端：內(nèi)外減產(chǎn) + 進(jìn)口收縮，累庫(kù)預(yù)期收斂

國(guó)內(nèi)低利潤(rùn)倒逼裝置降負(fù)/停車：12月以來(lái)近200-300萬(wàn)噸油制裝置（如茂名石化、盛虹煉化等）停車或降負(fù)，國(guó)內(nèi)檢修產(chǎn)能增至320萬(wàn)噸/年（占總產(chǎn)能約 18%），開工率回落至 61%-65% 區(qū)間。

大陸外供應(yīng)收縮：中國(guó)臺(tái)灣省72萬(wàn)噸裝置計(jì)劃1月起停車，月均減少對(duì)大陸進(jìn)口4-5 萬(wàn)噸；沙特部分裝置檢修/待重啟，1月進(jìn)口量或降至6萬(wàn)噸以下，累庫(kù)壓力邊際緩解。

3.需求端：聚酯開工降幅不及預(yù)期

聚酯開工率維持87%-88% 高位，對(duì)乙二醇剛需穩(wěn)定；終端織造雖有走弱，但訂單與開工邊際改善預(yù)期支撐聚酯高開工持續(xù)性。與之前預(yù)期的下游聚酯降負(fù)出現(xiàn)落地預(yù)期差。

4. 市場(chǎng)與資金：低估值托底 + 情緒修復(fù)

乙二醇價(jià)格跌至低位后（12月中一度下探3600元/噸以下）導(dǎo)致估值有修復(fù)預(yù)期，產(chǎn)業(yè)買盤與抄底資金入場(chǎng)。

大宗商品整體風(fēng)險(xiǎn)偏好回升（如金屬板塊走強(qiáng)），化工品普漲帶動(dòng)乙二醇情緒共振。

5. 庫(kù)存與預(yù)期：壓力未消但邊際收斂

華東主港庫(kù)存高位回調(diào)，供應(yīng)收縮預(yù)期下累庫(kù)速率放緩，1月累庫(kù)格局或略有收斂，壓制力量邊際減弱。